近期，供应端随着焦煤价格的震荡回调，焦炭成本支撑走弱，叠加环保限产政策的解除，焦炭供应在前期收紧后低位回升；受9月初重大活动影响，钢厂铁水产量也短暂性的大幅下降，整体铁水减产力度以唐山市场较为明显。Mysteel调研唐山多数钢厂集中在8.31-9.3日期间进行高炉检修，限产幅度在30%-40%之间，截止至9月4日，经调研测算唐山钢厂8月底9月初检修高炉日均影响铁水产量约12万吨（包含此前已检修高炉），产能利用率约75%左右，日均影响焦炭消耗量约5.6万吨，多数钢厂已于9月4日复产，个别钢厂延后复产，当前唐山钢厂平均焦炭库存约6天左右，受焦炭市场情绪转弱影响下，多数钢厂以按需采购策略为主。

虽然近两日唐山钢厂高炉多已集中复产，但预计铁水产量很难再次回到前期的高位，叠加近期受钢材市场的不确定性影响，特别是出口的不确定因素之下，或将导致钢厂成材库存压力增加，通过供应调整平衡利润，对焦炭需求有走弱风险，如若钢材价格进一步下跌，不排除会有负反馈行情出现。叠加随着恐高心态的出现，中间环节有抛货现象，资源流入钢厂，钢厂需求得以补充。预计9月需求增长可能受限，尤其在中下旬供需错配风险下，库存继续向下传导或受阻滞。

综合来看，此前唐山市场多数因环保限产的钢厂高炉已于今日陆续复产，个别钢厂延后复产，当前唐山钢厂平均焦炭库存约6天左右。9月份焦炭供应预计将保持高位震荡，由于焦煤价格已有回调，焦企利润修复，叠加钢厂焦炭库存近期得到有效补充，短期焦炭价格面临小幅回调风险，预计1-2轮左右。后期需谨防钢价回调，钢厂转移成本压力所带来的负反馈。

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